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造纸印刷包装:推荐低估值白马成长及国企改革
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造纸印刷包装:推荐低估值白马成长及国企改革

出处:www.7yinshua.cn作者:北京印刷吧发布时间:2015-02-04 15:41

本期投资提示:

  ①本周观点:周末大金融领域诸多事件可能将大盘股再次拖入调整,面对不确定的宏观和资本市场环境,我们更偏好布局白马类Alpha成长股,经营模式和成长路径可以“独善其身”的公司(系列公告预示未来经营模式创新,而年报及一季报是实实在在的业绩验证)。

  本周去香港路演,感受到海外投资者对A股自下而上布局的兴趣渐浓。海外投资者更看好具有清晰发展战略,经营专注,业务具有稳健成长性,拥有健康的资产负债表,良好现金流质量的公司。而这些指标也恰与我们考量公司的目光一致,本周依旧看好家居类的索菲亚(24.63,-0.900,-3.53%)美克家居(11.17,-0.330,-2.87%)宜华木业(6.98,-0.160,-2.24%);包装类的奥瑞金(24.70,-0.100,-0.40%)合兴包装(13.64,-0.250,-1.80%)。此外,基于基本面筑底及国企改革(1428.62,-12.110,-0.84%)催化推荐晨鸣纸业(6.51,-0.030,-0.46%)(B-A-H)。

  家居板块:拥抱互联网,涉足大家居。进入2015年,我们看到了更多家居公司积极拥抱互联网,借助互联网积客导流,完善O2O布局。索菲亚前期布局舒适易佰,宜华木业上周也公告增资爱福窝。大家居方面,从设计—装修—建材—家具—家居,大家居上万亿产业规模:吸引众多上市公司参与,凭借原有积淀的渠道和品牌价值,借助资本的力量,撬动整个产业链的价值。我们认为公司对各类资源的整合能力,提供不同品类产品的标准化流程能力(决定了低成本,可复制)是成功的关键基因。上市公司看好:索菲亚(我们前期发布两篇深度报告看好,建议买入,目标价35元),美克家居(建议买入,目标价15元),宜华木业(上周增资爱富窝,推出员工持股计划),另外大亚科技(0.00,0.000,0.00%)继续停牌中,另一定制家具企业好莱客2月2日起也将启动上市程序,建议关注。

  包装:由制造向服务转型,提升用户粘性。现有业务有稳定的成长性,较低的估值水平(PEG在0.5左右),提供投资安全垫;而横向和纵向产业链延伸也将在2015年有实质性的布局和落地,提升发展想象空间,抬升估值水平。如奥瑞金(红牛近期营销活动频繁,赞助众多热门节目与电视剧,订单前景乐观,我们前期发布深度报告《伴优质客户成长,向包装综合解决方案提供商转型,建议买入》,目标价31元)、合兴包装(定增发行在即)、劲嘉股份(15.72,0.310,2.01%)东风股份(12.00,-0.230,-1.88%)

  造纸行业基本面处于筑底阶段,春节后有涨价的催化剂。我们对于造纸板块的推荐主要基于改革预期及价值重估角度,看好晨鸣纸业、太阳纸业(4.37,-0.170,-3.74%)岳阳林纸(6.18,-0.030,-0.48%)齐峰新材(12.50,-0.290,-2.27%)

  淘宝假货风波,有望推动电子发票在电商领域的推广应用。主题看好电子发票概念股东港股份(24.11,-0.340,-1.39%)

  ②造纸:本周造纸板块跑赢市场。本周造纸板块整体上涨1.79%(重点公司上涨2.45%),跑赢市场(同期沪深300(3401.77,-35.680,-1.04%)下跌3.85%)。国内成品纸价格稳定。铜版纸价格维稳。本周铜版纸市场无甚波动,下游需求持续疲软,纸厂出货缓慢,价格继续维持稳定。双胶纸价格维稳。本周双胶纸市场仍保持平静,前期纸厂提价意向仍无落实迹象,预计春节前落实可能性不大,价格依旧稳定。灰底白板纸价格维稳。虽春节将至,但需求仍无明显提升,本周灰底白板纸市场仍然稳定,出货情况一般,价格维稳。白卡纸价格维稳。本周白卡纸下游需求依旧疲软,加之白卡纸产能过剩影响,本周白卡纸出货缓慢,纸厂库存高企,价格仍维持于上周下跌后水平。箱板纸和瓦楞纸价格维稳。本周箱板瓦楞纸市场表现仍旧平静,虽春节将至,但依然呈现旺季不旺的状态,出货情况尚可,价格稳定于前期水平。国际浆市价差继续收窄。本周国际浆价波动不大,但仍续保持价格剪刀差缩小态势,针叶浆价格稍有回落,阔叶浆价格则保持继续上涨。国内浆价继续维稳。美废ONP、OCC价格下跌。

  受下游终端市场不景气影响,美废市场情况仍不容乐观,由于缺少需求支撑,本周美废ONP、OCC价格均出现一定幅度下滑。

  ③电子烟:1)湖南中烟发明一种电子烟液。2)印度电子烟市场复合年均增长率2018年有望达63.38%。

  ④其它:原油价格大幅回升,衍生品价格稳中有跌;国际黄金、白银价格回落。